El instrumento que reemplazó a la nota convertible: cap, discount, MFN y por qué es el estándar pre-seed.
Es un contrato donde un inversionista da dinero a una startup a cambio del derecho a convertirlo en acciones en la próxima ronda de equity, típicamente con descuento o con un cap de valuación. Creado por Y Combinator en 2013 para simplificar inversiones pre-seed.
La nota convertible es deuda con tasa de interés y fecha de vencimiento. El SAFE no es deuda. No tiene interés ni vencimiento. Convierte a equity solo cuando ocurre la próxima ronda calificada. Más simple, más rápido, sin presión de repago.
El valuation cap es la valuación máxima a la que el SAFE convierte, protegiendo al inversionista si la próxima ronda sube mucho. Ejemplo: SAFE con cap de $5M USD. Si la próxima ronda es a $10M, el SAFE convierte como si hubiera invertido a $5M.
Es un porcentaje de descuento (típicamente 15-25%) sobre el precio por acción de la próxima ronda. Recompensa al inversionista temprano por asumir el riesgo. Cap y discount pueden coexistir; se aplica el que dé mejor precio al inversionista.
Sí. Los SAFEs se adaptan al marco de sociedades por acciones simplificadas (SAS) colombianas. Requiere abogado especialista para hacer los ajustes necesarios de forma y de convertibilidad bajo derecho colombiano.
La dilución oculta. Si acumulas 5-8 SAFEs con caps distintos antes de una ronda calificada, la conversión puede diluir al fundador mucho más de lo esperado. Modela siempre el cap table post-conversión antes de firmar cada SAFE.